不完全契约理论（Incomplete Contract Theory）是现代企业理论、产权理论与组织经济学中最重要的分析框架之一。其核心贡献来自 Grossman、Hart 与 Moore 等学者。与传统合同理论关注“如何写出一个最优合同”不同，不完全契约理论从一个更接近现实的前提出发： 现实世界中的合同不可能穷尽未来所有状态，也无法对所有重要行动进行可验证、可执行的事前约定。 ...

我爱你 “我爱你”可能是人类社会中信息成本最低、同时又被赋予最高意义的句子之一。一个真正准备与你共同生活几十年的人可以说这句话，一个只想维持三个月关系的人也可以说；一个在关系顺利时愿意投入的人可以说，一个准备在机会成本上升后退出的人同样可以说。两个人使用完全相同的词汇，却实际上参与着两个完全不同的均衡。从信息经济学的角度看，这正是典型的廉价空谈：当发送某个信号的成本几乎与真实类型无关时，不...

论语 《论语》中有两个放在一起值得思考的片段。 子路遇丈人 一个是《微子》里的“子路遇丈人”。子路跟随孔子途中落在后面，遇见一位荷蓧而行的老人，问他是否见过孔子。老人反问： “四体不勤，五谷不分，孰为夫子？” 意思：一个连四肢都不参加劳动、连五谷都分不清的人，凭什么称作“夫子”？ 樊迟问稼 另一个是《子路》里的“樊迟问稼”。孔子的学生樊迟向老师请教种庄稼，孔子说： ...

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诗篇 118:22 匠人所弃的石头 已成了房角的头块石头。 玺：2023.10 -> 2026.03 我叫伊。 很长一段时间里，我都不知道该怎样描述玺。 如果只说她是我的学生，事情就会立刻被压缩成一种制度关系：教师与学生，知识与被教导者。 可如果只说她是一个我曾经爱过的女孩，又像是在故意删掉另一半事实。 事实是：大学时期的我给高中的玺补习。我们之间产生了非常强烈的相互吸引...

自由的爱 路加福音 10:3–16 “你们去吧！我差你们出去，就像把羊羔送入狼群。 钱袋、背包和鞋都不要带，在路上也不要与人寒暄。 无论到哪一户人家，要先说：‘愿平安临到这家！’如果那里有配得平安的人，平安必临到那人，否则平安仍归给你们。 不要搬来搬去，要固定住在一家，接受那家的款待，因为工人理应得到工钱。 你们无论到哪一个城镇，如果人们接待你们，就吃他们摆上...

来源 Futunn News 翻译 开场白与提问要求 巴菲特：先简短讲几句，把大部分时间留给问答环节。我想谈谈大家关心的话题。请确保你们的问题具有挑战性。问题越难，我就越享受。除了上个月我交了多少税之外，什么都可以问；关于税务问题我无可奉告。同学们，毕业后你们的未来会怎样？让我简要分享一下我的想法。在这所大学里，你们会学到大量投资知识，掌握成功所需的学识。既然能坐在这里，说明...

来源 原文（整理后的正式版本）发表在 1999 年 11 月 22 日的《财富》（Fortune）杂志上，标题为《Mr. Buffett on the Stock Market》。 Carol Loomis 根据巴菲特 7 月在太阳谷（Allen & Co. Sun Valley conference）的闭幕演讲录像，以及他 9 月在朋友小范围聚会上的另一次相关谈话，整理成文，巴...

模板 状态空间：物的世界和心的世界 在时刻 $t$，定义整个棋盘的状态为 [S_t=(X_t,M_t,G_t)] 其中： $X_t$ 表示物理世界状态； $M_t$ 表示所有参与者的心理状态； $G_t$ 表示人与人之间的信息和信任网络。 对于人物 $i$，其心理状态可以进一步表示为 [M_{i,t}=(B_{i,t},E_{i,t},U_i)] 其中 $B_...

巴菲特的阿尔法 Andrea Frazzini、David Kabiller 与 Lasse Heje Pedersen 在 Financial Analysts Journal 发表的论文 Buffett’s Alpha，试图用现代资产定价与量化投资框架回答一个经典问题：沃伦·巴菲特长期超额收益究竟来自不可复制的个人天赋，还是可以被风险因子、证券选择与杠杆结构系统解释？ 伯克希尔·哈...